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生猪价格将在第四季度出现实质性上涨0台北南星

2022-06-29 18:59:00

生猪价格将在第四季度出现实质性上涨

进入7月份之后,随着生猪价格的上涨,有关生猪养殖、屠宰、生猪饲料业务的上市企业股票也出现大幅上涨。特别是雏鹰农牧在近期面对定增、上半年亏损、减持等三重压力之下,竟然在8月11日出现涨停现象。这一现象成为许多投资者、研究机构讨论的热点,最普遍的看法是,7月份之后生猪市场回暖,给予投资者信心,带动了生猪养殖相关企业股票上行。但也有分析认为,7月份之后生猪价格的上涨,更多是受到养殖成本,比如玉米的价格上涨的催动,并非是供求关系导致的实质性上涨。而本文将把生猪价格与上市企业表现结合分析,并且从生猪供求关系来探寻后期生猪市场走势,以期对大家分析当下的市场有所帮助。  一、首先来看生猪养殖、生猪饲料相关企业表现

图1 1-8月雏鹰农牧股票走势

图2 牧原股份1-8月股票走势

图3 新希望1-8月股票走势

图4 大北农1-8月股票走势

从图1-4中我们可以看出,在7月份之后,以上企业的股票均出现大幅上涨。其中,雏鹰农牧、牧原是生猪养殖企业的代表,新希望、大北农为生猪饲料企业的代表。尽管影响企业股票走势的因素较多,但是养殖面为最基本、直接、长期的因素。那么,生猪养殖相关业务的企业股票的上涨,与生猪价格的关系是怎样的呢?我们来看生猪价格走势。

图5 2014年1-8月生猪价格走势

从图5中可以看出1-8月生猪价格经历了大幅下跌—急剧上涨—温和下降—再次上涨的格局。通过对比图1-4,我们可以可以发现是大致吻合的。其中5月份的急剧上涨,更多是国内大型屠宰企业操控,并非市场的供求关系所影响。而进入7月份,生猪价格从7月初的12.55元/公斤,一直上涨到8月11日的14.64元/公斤,累计上涨幅度达到了16.6%。而生猪价格的好转,直接与雏鹰农牧、牧原的业绩挂钩。生猪价格好转,带动养殖户养殖积极性,从而拉动猪饲料销量的增长。因此,生猪价格的上涨,提振了投资者对于相关企业股票的信心,是成立的。但对于此次生猪价格上涨的原因,以及上涨的态势能够延续到什么时候,则成为更值得讨论的问题。  众所周知,今年生猪价格从春节期间便进入下跌通道,甚至一度跌破10元/公斤,养殖户亏损达到300元/头以上。造成这种局面,最根本的原因便是供大于求。生猪价格深度下行的同时,生猪存栏、能繁母猪也进入新一轮去库存化的阶段。根据农业部数据显示,截止今年7月份,能繁母猪存栏下降至4516万头,环比下降了1.2%,同比下降了9.1%。生猪存栏下降至43088万头,环比增长0.3%,同比下降5.4%。按照目前的能繁母猪、生猪存栏的水平来看,已经为2009年以来的最低点。

图6 2009-2014年能繁母猪存栏

图7 2009-2014年生猪存栏变化  从图6、图7中来看,能繁母猪、生猪存栏均处于六年来的最低水平。并且,就上半年去库存的表现来看,速度较快,能繁母猪在年初4931万头,还处于较高的水平,而到7月份下降至4516万头,下降幅度高达8.4%。从图6中可以看出,下降速度为图中最快的一年。  尽管生猪存栏出现大幅度下降,但市场上的猪肉供应却并没有减少。根据国家统计局数据,2014年上半年,猪牛羊禽肉产量4003万吨,同比增长1.7%,其中猪肉产量2705万吨,增长3.0%。造成这种现象的原因,一部分是因为上半年部分养殖户压栏惜售,导致大猪上市较多,另外一部分则是能繁母猪淘汰上市。  就今年生猪市场的需求来看,一是国家经济增长放缓;二是反腐、三公消费限制等;三是消费者观念转变;四是食品安全问题等等,使得今年猪肉消费要少于往年。  今年上半年猪肉供应同比增加3%,在供应充足,而需求受限的环境下,生猪市场难以走上实质性上涨。在2011-2013年所增长的存栏,还需要一段时间消化。静书认为,今年第四季度生猪市场将迎来真正回暖,但上涨幅度不会太大。在今年生猪产业规模化调整下,部分散户退出养殖市场,以及在今年经济调整、反腐、改革等措施下,预计明年生猪市场将实质性上涨。

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